2009-07-17 00:00
CBO頻降等 投資人虧逾百億
惠譽信評昨(16)日宣布將大眾銀2006-2的CBO(債券證券化)調降至「D(twn)」,也就是違約的評等,違約金額估計為新台幣0.19億元。金融海嘯使海外資產惡化影響,國內投資人CBO虧損合計已逾新台幣百億元。
惠譽信評分析師陳怡潔指出,之前惠譽已調降多檔CBO至「違約」評等,包含大眾銀另一檔2006-1CBO,違約金額估計為新台幣25億元,台新銀五檔ABCP(資產基礎商業本票)加起來違約的金額總計新台幣84.19億元,加上大眾銀2006-2的CBO違約虧損金額0.19億元,合計台灣投資人投資CBO虧損超過100億元。
中華信評分析師林玟君指出,目前中華信評尚未將所評等的CBO調降至違約,但台工銀CBO的C券與D券的投資者可能會蒙受總計新台幣15.8億元的損失。
她強調,信評公司會等該券真正違約付不出本金,才將評等調降至「違約」。
其他隱含違約風險的還有玉山銀2007-1CBO新台億89.6億元的債券、寶來銀行及華僑銀行2006-1CBO的C券與D券金額共16.6億元,這些CBO若全部爆發違約潮,CBO違約虧損金額恐怕將突破200億元。
陳怡潔表示,CBO連結海外100多家公司,包含破產的雷曼兄弟,還有許多評等遭降的海外公司,這些連結到海外債的CBO資產池惡化,讓外幣債違約,CBO評等也因而被調降至違約。
林玟君指出,資產證化商品中,CBO因連結海外資產,因此品質最惡化,CLO(企業貸款債權證券化)資產池則因大多是台灣企業債權,沒有像歐美公司評等惡化的違約問題,今年甚至被提高評等。RMBS(住宅房貸擔保證券)也是連結台灣或亞洲的房貸,付息與還本都很正常,評等同樣較CBO穩定。
閱報祕書/CBO
債券證券化商品(CBO)是將各產業不同公司的債權包裹在一起,也就是把國內與國外的公司債債權證券化之後,分為A、B、C、D等不同的券別賣給投資人。
這些證券化的券別評等愈高、信用愈強,未來賠償時的優先順序也較高,但收益(可領取的利息)就會相對較低。
部分CBO發行者因為想提高收益率,在包裹的債券中連結不少國外公司債,但因金融海嘯使這些公司信用惡化甚或倒閉破產,造成債券違約,投資人只好認列虧損。
惠譽信評分析師陳怡潔指出,之前惠譽已調降多檔CBO至「違約」評等,包含大眾銀另一檔2006-1CBO,違約金額估計為新台幣25億元,台新銀五檔ABCP(資產基礎商業本票)加起來違約的金額總計新台幣84.19億元,加上大眾銀2006-2的CBO違約虧損金額0.19億元,合計台灣投資人投資CBO虧損超過100億元。
中華信評分析師林玟君指出,目前中華信評尚未將所評等的CBO調降至違約,但台工銀CBO的C券與D券的投資者可能會蒙受總計新台幣15.8億元的損失。
她強調,信評公司會等該券真正違約付不出本金,才將評等調降至「違約」。
其他隱含違約風險的還有玉山銀2007-1CBO新台億89.6億元的債券、寶來銀行及華僑銀行2006-1CBO的C券與D券金額共16.6億元,這些CBO若全部爆發違約潮,CBO違約虧損金額恐怕將突破200億元。
陳怡潔表示,CBO連結海外100多家公司,包含破產的雷曼兄弟,還有許多評等遭降的海外公司,這些連結到海外債的CBO資產池惡化,讓外幣債違約,CBO評等也因而被調降至違約。
林玟君指出,資產證化商品中,CBO因連結海外資產,因此品質最惡化,CLO(企業貸款債權證券化)資產池則因大多是台灣企業債權,沒有像歐美公司評等惡化的違約問題,今年甚至被提高評等。RMBS(住宅房貸擔保證券)也是連結台灣或亞洲的房貸,付息與還本都很正常,評等同樣較CBO穩定。
閱報祕書/CBO
債券證券化商品(CBO)是將各產業不同公司的債權包裹在一起,也就是把國內與國外的公司債債權證券化之後,分為A、B、C、D等不同的券別賣給投資人。
這些證券化的券別評等愈高、信用愈強,未來賠償時的優先順序也較高,但收益(可領取的利息)就會相對較低。
部分CBO發行者因為想提高收益率,在包裹的債券中連結不少國外公司債,但因金融海嘯使這些公司信用惡化甚或倒閉破產,造成債券違約,投資人只好認列虧損。
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